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Proyecciones: No hay cosecha que alcance  El precio de la soja podría subir por la gran demanda. |
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Si bien las últimas lluvias han traído un gran alivio a los cultivos de soja, cualquier número de producción sobre el que hablemos no será suficiente para poder abastecer la futura demanda mundial que se espera para todo 2006. Y en el plano local hay que considerar el fuerte incremento registrado en la capacidad de molienda como consecuencia de la tercera ola de inversiones que se produjo en esta última campaña.
Con cierto y lógico optimismo, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires ajusta su última estimación de soja en 40 millones de toneladas. En nuestro análisis evaluamos que las dos sequías que ocurrieron, habrían causado un daño significativo en los rindes potenciales, por ello nos inclinamos más a una cosecha de 37-38 millones de toneladas, con un rinde promedio nacional de 2540 kg/ha, una merma de 120 kg/ha con respecto al rinde promedio del año anterior de 2660 kg/ha. Este es además un año particularmente difícil para estimar producción por lo disperso que fueron las lluvias y por la gran variación zonal que hubo en los milímetros caídos. Vemos entonces, que mas allá del número que finalmente resulte de la cosecha de soja, habrá una fuerte competencia entre exportadores de poroto y las aceiteras, y mucho mayor entre las industrias. Para este año tendremos un incremento de la capacidad instalada superior a los 8.000.000 de toneladas anuales. Con este aumento de la "demanda" de soja las aceiteras deberán competir palmo a palmo con las exportadoras para poder ganar la "soja física" cuando ingrese al circuito comercial la nueva cosecha. En la campaña 2004/05 la molienda total acumulada se proyecta en un récord de 28,5 millones de toneladas. Para la actual cosecha 2005/06 si asumimos que la capacidad instalada aumenta en ocho millones de toneladas, tendremos un volumen potencial de molienda total anual de 36,5 millones de toneladas. Pero a eso habría que agregarle la exportación de soja poroto, estimada en siete millones de toneladas. Llegamos así a una demanda total de 43,5 millones de toneladas. Demanda potencial Cualquier número que tomemos de cosecha no llegará a cubrir esta demanda potencial. Desde el punto de vista del mercado habrá una demanda firme que tendrá como consecuencia un sostenimiento de los precios a cosecha. Sin embargo, hay un factor potencial bajista "extramercado" que tendrá en algún momento un efecto negativo sobre los precios: el reclamo de Monsanto por el cobro de regalías sobre la soja RR, y la acción ya tomada de frenar la descarga de barcos con destino a la Unión Europea. Por otra parte, las proyecciones de siembra elaboradas por el USDA en su pasado Outlook 2006 indican un aumento de la superficie de soja en los EEUU, pero no así de su producción, lo que reduce en forma considerable la superficie cosechable. Por último hay que recordar que un año atrás la soja posición mayo en el Mercado a Término cotizaba por debajo de los US$ 140 /t, hoy esa misma posición está cotizando a US$ 165 /t, una mejora de US$ 25/t en términos reales.¤ |
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Fuente: La Nación |
